南美物流有所改善,國(guó)內(nèi)面臨大豆到港高峰

　　盡管南美物流條件較為復(fù)雜，前期緩慢的出口節(jié)奏造成國(guó)際大豆供給極端依賴北美陳豆，但南美大豆的上市從根本上緩解了全球供給過(guò)緊的矛盾。4月中旬開始，巴西大豆的集中出口變得有效，美陳豆的出口需求也就自然進(jìn)入尾聲。今年巴西港口出口計(jì)劃雖然受罷工和物流限制的影響，出口高峰期延長(zhǎng)至7月，但這主要是由于歷史最高的、巨量的出口計(jì)劃使港口運(yùn)力不堪重負(fù)造成的。2、3、4月的出口裝船量與去年基本是持平的，這并非真正意義上的延遲，而更確切的說(shuō)是由于裝運(yùn)量的增加和物流瓶頸共同造成了整體裝運(yùn)時(shí)間窗口的延長(zhǎng)。

　　從船期預(yù)報(bào)來(lái)看，5月到港量應(yīng)在550萬(wàn)噸左右，主要來(lái)自巴西，阿根廷和美國(guó)方面的到港船期較少，因此料5月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供需仍處于緊平衡狀態(tài)。

　　6月份開始，阿根廷大豆將陸續(xù)到港，加上巴西船期大豆，到港數(shù)量將比較龐大，預(yù)計(jì)在650－700萬(wàn)噸左右，屆時(shí)國(guó)內(nèi)港口大豆供應(yīng)偏緊的局面將徹底改善。

　　目前南美大豆到港完稅成本在4170元/噸左右，按照當(dāng)前豆粕、豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格測(cè)算，壓榨利潤(rùn)在50元/噸。未來(lái)隨著南美大豆到貨比率的顯著提升，國(guó)內(nèi)大豆平均到港成本將快速下降，不但供求關(guān)系由偏緊向偏松轉(zhuǎn)換，油廠方面成本轉(zhuǎn)嫁的壓力也相應(yīng)減少，豆類期價(jià)整體上行動(dòng)力將不足。