集運(yùn)業(yè)需警惕“假曙光”

導(dǎo)讀:澳大利亞投行麥格理（Macquarie）近日警告說，倘若集運(yùn)市場(chǎng)箱量增速達(dá)不到當(dāng)前市場(chǎng)人士預(yù)期，班輪公司將在進(jìn)一步控制運(yùn)力方面黔驢技窮，屆時(shí)市場(chǎng)運(yùn)力供需狀態(tài)仍將繼續(xù)失衡，這一觀點(diǎn)與目前市場(chǎng)預(yù)期明年集運(yùn)業(yè)將開啟復(fù)蘇之旅的共識(shí)格格不入。
　　麥格理對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期與明年集運(yùn)業(yè)將開啟復(fù)蘇之旅的共識(shí)格格不入。

　　徐偉

　　澳大利亞投行麥格理（Macquarie）近日警告說，倘若集運(yùn)市場(chǎng)箱量增速達(dá)不到當(dāng)前市場(chǎng)人士預(yù)期，班輪公司將在進(jìn)一步控制運(yùn)力方面黔驢技窮，屆時(shí)市場(chǎng)運(yùn)力供需狀態(tài)仍將繼續(xù)失衡，這一觀點(diǎn)與目前市場(chǎng)預(yù)期明年集運(yùn)業(yè)將開啟復(fù)蘇之旅的共識(shí)格格不入。更讓人擔(dān)憂的是目前市場(chǎng)集裝箱船訂單量偏低可能誘使部分船公司再次逢低造船擴(kuò)張船隊(duì)，由此或?qū)е滦袠I(yè)內(nèi)供需矛盾持續(xù)至2020年。

　　麥格理在一份題為《警惕假曙光》的研究報(bào)告中警示稱，集運(yùn)市場(chǎng)可運(yùn)箱量仍處于下降趨勢(shì)。盡管此前部分分析師預(yù)測(cè)2013年全球集裝箱運(yùn)量增速在4%-5%，但麥格理卻認(rèn)為這樣的增速可能達(dá)不到。

　　雖然市場(chǎng)對(duì)于東西向航線箱量低迷態(tài)勢(shì)已經(jīng)達(dá)成一致共識(shí)，但該航線箱量下滑的風(fēng)險(xiǎn)仍被低估。報(bào)告還顯示，短程航線箱量也將走低，這將每年拉低去程航線箱量一個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期集運(yùn)業(yè)運(yùn)力供需平衡最早將于2014年降臨，但麥格理認(rèn)為，鑒于市場(chǎng)運(yùn)力預(yù)計(jì)2013年增長(zhǎng)8%，2014年增6.6%，而貨量增長(zhǎng)還不見蹤影，因此未來供需比很可能再度惡化。

　　過去，船公司可以采取減慢航速、加大運(yùn)力閑置力度等措施緊縮市場(chǎng)過剩運(yùn)力，但是2013-2014年這些措施很可能發(fā)揮不了多大的作用，集運(yùn)業(yè)或面臨新一輪訂單潮。

　　盡管目前新船交付量隨著近年來新船訂單量的大幅減少而放緩，但后市仍危機(jī)重重。報(bào)告指出，“2015年新船訂單量占比或在2.2%，屆時(shí)供需狀況似乎不可避免的有所改善，但眾多班輪公司投資胃口大開，訂單量將實(shí)實(shí)在在地上升。

　　另外，當(dāng)集運(yùn)業(yè)利潤(rùn)率最終反彈之時(shí)，班輪公司可能通過提升船舶航速來搶占市場(chǎng)份額，進(jìn)而導(dǎo)致大量運(yùn)力重返市場(chǎng)，這將成為左右市場(chǎng)方向的又一大風(fēng)險(xiǎn)。一旦這一幕上演，運(yùn)力過剩的供需狀況就將延續(xù)至2020年。

　　未來可能支撐集運(yùn)業(yè)持續(xù)盈利的方式無非大規(guī)模的兼并和收購、提高閑置或拆解船舶數(shù)量以及提升返程航線運(yùn)價(jià)的定價(jià)權(quán)三大利器。

　　然而，令市場(chǎng)吃驚的是，麥格理表示，據(jù)分析，未來兼并和收購所帶來的正面效應(yīng)有限，短期增強(qiáng)返程航線運(yùn)價(jià)的定價(jià)權(quán)似乎可能性不大，但大幅閑置運(yùn)力還是可行的，只是有一個(gè)前提——業(yè)界能夠摒棄現(xiàn)金保本的觀念。